Q4营收、净利润均超市场预期 英伟达全盘“复活”？(3)

本季度财报显示，期内，英伟达的运营支出为10.25亿美元，与上年同期的9.13亿美元相比增长12%，与上一季度的9.89亿美元相比增长4%。不按照美国通用会计准则，英伟达第四季度调整后运营支出为8.10亿美元，与上年同期的7.55亿美元相比增长7%，与上一季度的7.74亿美元相比增长5%。我们看到，英伟达的运营支出不论是同比或者环比均不同程度的上涨。随着英特尔、AMD相继进入显卡市场，为了应对他们的新产品和市场推广战略，英伟达花费在营销和研发上的费用还将会继续走高。

芯片巨头们财报均超市场预期的背后 数据中心业务究竟扮演了怎样的角色？

截至目前，英特尔、AMD、英伟达三大芯片巨头的Q4财报均以公布。通过三者的财报不难发现，它们Q4的营收均超出了市场预期。

英特尔Q4财报显示，期内营收202亿美元，高于市场预期192.2亿美元;净利润69亿美元，同样高于市场预期54.98亿美元。而AMD的Q4财报显示，期内营收21.3亿美元，较去年同期的14.2亿美元同比增长50%，高于分析师预期的21.1亿美元。英伟达Q4营收31.1亿美元，高于市场预期的29.6亿美元；净利润同比激增68%，优于市场预期的8.3亿美元。

这三份亮眼的财报背后，数据中心业务均扮演了重要的角色。

英特尔数据中心事业部（DCG）在四季度的表现一骑绝尘。期内，英特尔的数据中心业务销售额达到了72.1亿美元，同比增长19%。在英特尔重点发力这一块业务的情况下，尤其是在收购了Habana Labs之后，未来这一块业务在一段时间内或将持续保持增长。AMD虽然没有明确在财报中标明数据中心业务带来的具体营收数字，但这部分被合并在嵌入式和半定制业务中，而实际上AMD的嵌入式和半定制是疲软的，但EPYC在企业级市场越来越突出。要知道，AMD的这一业务在年同比下滑了14%的同时营业收入却增长了61%，这实际上反应了AMD EPYC的强劲。在上个月，原英特尔FPGA负责加入AMD，主要就是负责数据中心业务，可以看出，AMD对数据中心业务的重视程度。

英伟达四季度的数据中心业务营收9.68亿美元，创公司史上最高纪录，环比增长33%，同比增43%，营收占比更是高达31%。2019年全年数据中心的营收29.83亿美元，也创下历史最高纪录。在过去的一年里，英伟达全年数据中心业务受益于大规模计算的回暖，以及越来越多垂直行业进行AI革命。英伟达T4，V100显卡Q4出货量、营收再度创记录。其中主要用于推理端的T4显卡出货同比增长4倍。

虽然英伟达目前9.68亿美元与英特尔72.1亿美元相比存在不小差距，但受益于行业大规模计算的回暖，在美股研究社看来，英伟达在GPU数据中心市场的地位较为稳固。毕竟与AMD比起来，目前英伟达在GPU市场的影响力要强劲得多。

自2020财年第三季度以来，英伟达在数据中心就宣布了多个重大消息，包括借助Microsoft Azure在云中推出了第一台可扩展的GPU加速超级计算机；阿里巴巴以及百度推荐引擎采用英伟达GPU，效率相比CPU有数量级的提升；与Arm、Ampere Computing、Fujitsu和Marvell合作开发了用于GPU加速的基于Arm的服务器的新参考设计平台，并与Red Hat合作将Arm的GPU加速应用于HPC应用程序。此外，英伟达还在发力边缘计算，去年11月推出了超小尺寸的边缘AI超级计算机Jetson Xavier NX，目前新Jetson家族已经有四款产品。这就意味着英伟达在占据云端训练领导地位之后，正在增强云端推理和边缘端推理的竞争力。

总的来讲，随着AI+5G的推动，数据中心业务正在成为各大芯片巨头以及科技公司的必争之地，均将受益于未来大数据上云这一趋势，显然，这也是未来创造营收的重要来源。随着芯片巨头们不断发力数据中心业务，带来营收上的增长是必然。就整个数据中心的市场来看，发展空间无比巨大，各家的数据中心业务仍有望持续拔高。

疫情之下 对英伟达的影响难以避免

疫情在国内多地爆发，包括苹果、特斯拉在内的多家跨国企业均受到影响，库克更是在电话会议上表示以中国为主的制造基地的苹果公司可能面临生产中断。

在此次财报中，英伟达表示，基于目前尚不清楚新型冠状病毒疫情会造成怎样的影响，但因为中国是游戏和数据中心芯片的主要市场，因此将下季收入预期下调1亿美元至30亿美元。不过，下调后的这一数字仍高于分析师预期的29.7亿美元。中国市场对英伟达而言非常重要，要知道，在过去的一年里，英伟达的营收有24%是来自于中国市场。

英伟达首席财务官科Colette Kress在与投资者的电话会议中说："中国占英伟达最大游戏业务约30%的销售额。"而英伟达在中国的游戏GPU销售份额非常高，预计疫情可能会削弱其下一个财季的盈利前景。作为英伟达销售额的最大来源，第四季度的游戏业务虽然同比增长了56%，但却仍不及分析师的预期。那么，在疫情的影响之下，游戏业务首当其冲会受到不利影响。数据中心、智能汽车业务或也难以避免会受到波及。

结语：

总的来讲，英伟达交出的这份Q4成绩单十分亮眼。不但营收和净利润均好于预期，即使在面对中国这一重要市场出现的疫情特殊时期对营收目标的下调，也仍然高出了预期，这展现了英伟达强劲的市场战斗力。不过，在劲敌面前，仍不能松懈，英伟达仍需不断研发推出新产品以适应市场需求及应对对手们的追击。

当然，英伟达创始人黄仁勋在财报声明中也表示，除了传统游戏芯片外，公司在绘图和云游戏方面也有新的机遇。英伟达的AI技术也在自然语言学习、AI情境交流和推荐引擎领域取得了突破，而这些均是目前互联网的核心算法。 同时，英伟达表示也有能力在5G、基因组学、自动驾驶、机器人等领域产生巨大的影响。在新一季强劲的财报指引下，英伟达究竟能不能延续本次财报的乐观态势，美股研究社也将持续关注。

（编辑：ASP站长网）